从盘面的情绪上来看，由于大商所给出的基准价略高于现货价格，首日集合竞价低开，价格小幅回升后盘面窄幅波动，反应参与交易的投资者对于原木未来价格走势的看空预期比较一致。价差方面，07合约09合约开盘价价差29元，结算价价差30元。由于开盘时价差已距离理论30-40的价差较近，反套操作实际上较难执行。

　　11月11日-11月17日，外盘辐射松价格124美金/JAS立方米与前几周持平；下游建筑木方成品均价1428.46元/方，周环比降0.11%；期内抵港40.3万方，环比减少4.73%；国内港口库存略有上升同比增加0.29%，当前库存256万方；出货量持续减少，周环比-5.97%，日均4.88万方。

　　从数据上看，随着淡季来临目前到港量较上周稍下降但并不显著、出货量疲软伴随累库导致现货价格持续承压，本周现货价格与上周持平为800元/方。宏观方面，地产政策落地需要时间，短期内恐难现实质性利好。考虑到新品种上市初期距离交割月尚远，相较于交割逻辑，短期内供需、库存情况以及对政策预期的博弈可能对上市后的价格影响更为直接。

　　从首日的盘面交易情况来看，市场参与者相对较为理性，但淡季合约仍与现货存在-36元的价差，在此情况下，我们建议产业套保客户可以在价差适度缩减后再择机进入。投机层面，低需求引发的价格偏弱逻辑不变，建议07淡季合约逢高做空。价差方面，目前淡旺季合约首日结算价30元的价差使得反套利润空间有限，可考虑在价差缩减后再择机建仓07-09反套。

　　推荐策略：逢高做空07合约或待价差缩小后择机入场07-09反套

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