11月8日，上期所发布公告《关于调整螺纹钢期货天津地区交割升贴水的公告》、《关于调整热轧卷板期货天津、湖北武汉和江苏张家港地区交割升贴水的公告》，其中，螺纹钢天津地区交割升贴水由贴水90元/吨调整至贴水60元/吨。热轧卷板天津地区升贴水由贴水90元/吨调整至60元/吨，武汉地区升贴水由贴水70元/吨调整至40元/吨，张家港地区升贴水由贴水10元/吨调整至平水。调整自2025年6月1日开始执行。

　　各地贴水均有下调，有效降低卖方交割成本，有利于后期产业参与交割，不过相应的买方收到的贴水下降，相当于这几个地方的仓单接货成本提升。天津地区60元/吨贴水，基本覆盖天津至惠龙港运费及杂费，对于原本在天津转水运往惠龙港交割的钢厂来说，交割成本变化不大，只是多了天津直接交货的选择，对于原本只能在天津交货的钢厂来说，交割成本下降30元/吨。另外，张家港地区本就是热卷的主流交割地，后期接货方成本提升10元/吨，对买方显得不利。不过，新的升贴水调整自2025年6月1日开始执行，影响要从2510合约开始体现，对短期影响不大。

　　另外，10月22日，交易所还新增了部分钢材交割仓库，我们在此前的交割报告（《螺纹及热卷2410合约交割总结报告》）中有过简评。结合两次调整来看，交割区域逐渐增加，各大片区基本均有可用交割库，贸易商的交割壁垒也在下降，有利于各地钢厂参与交割，也避免了远距离运输带来的不必要浪费（浪费时间、浪费运费），且有效将仓单留在钢厂的销售半径之内，削弱此前经常出现的超出销售半径产生品牌价差的影响。

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