U

Unbundling 分拆收购 收购一家拥有多种业务线的大型公司，保留核心业务同时出售子公司，作为收购的部分资金来源

Underlying 相关证券、相关股票 1. 对于期权，指行使买入或出售期权时必须交付的证券

2. 对于股票，指部分种类证券，例如认股权证及可转换债券的相关普通股

Underperform 表现落后大市 研究分析员建议的一种，指一种股票的表现略差于市场回报率

Undersubscribed 认购不足 一宗新证券发行的需求低于发行额

Undervalued 估值不足 一种股票或证券的市场价格低于估计的价值

Underweight 持有量不足 指一个投资组合的持有量不足，不符合投资组合资产分配策略的基准投资量

Underwriting 承销团 1. 投资银行代表发行证券（股票及债券）的企业或政府向投资者募集资金的过程

2. 发出保险保单的过程

Underwriting Spread 承销价差 承销商收取公开发行价格与向发行公司支付的金额之间的差额

Unearned Income 非劳动收入 来自投资及其他与雇佣无关的收入

Unearned Revenue 未实现收入 指一名人士或一家公司对未完成服务或产品收取的收入

Unit Trust (UT) 单位信托 非注册共同基金结构，基金可持有资产及将利润转移到个人，而不是将收益再投资于基金

Unrealized Gain 未实现收益 通过继续持有资产，而不将资产套现然后使用获得的资金所得的收益

Unrealized Loss 未实现损失 通过继续持有资产，而不将资产套现然后使用获得的资金所得的损失

Unsecured Creditor 无抵押债权人 无需财产作为抵押而向一家公司或个人借贷的人士或机构

Unsecured Loan 无抵押贷款 用借贷人的信用作支持，而没有任何实质抵押的银行贷款

U.S. Treasury 美国财政部 是负责发行所有国库债券、票据及短期国库券的政府部门

V

Valuation 估值 评定一项资产当时价值的过程

Value-Added 增值 在向消费者推出产品及服务前给与有关产品及服务的增值

Value-Based Pricing 以价值为基础的定价 产品定价与需求紧密联系的定价策略

Value Chain 价值链 业务如何取得原材料、通过不同的程序为原材料增值，然后将制成品出售给消费者的高层次的模型

Value at Risk (VAR) 风险价值 评估投资组合的损失高于特定定价的可能性的技巧

Value Investing 价值投资 挑选买卖价格低于内在价值的投资方法。价值投资者一般选择价格对账面值比率或市盈率比市场平均低的股票

Value Stock 价值股票 价值投资者认为估值过低的股票。这种股票的常见特点是高股息收益及价值相对账面比率低

Vanilla Option 单纯期权 无特别或不常见条款的一般性期权

Variable Cost 可变成本 随着公司活动或业务变动而变动的成本项目

Variable Life Insurance Policy 可变寿险保单 寿险合约的一种，在受保人过世时向受益方提供财务补偿。补偿包括保险公司担保的一个金额以及根据一个独立账户的表现而定的额外金额，该独立账户一般投资于股票或其他收益较高的证券

Vendor Financing 供应商融资 指一家公司向其客户提供贷款，使客户可以购买其产品。公司因此提高了营业额，但其实基本上是买入自己的产品

Venture 创业项目 一般指一项有风险的初始项目或企业

Venture Capital 创业资本 向具有巨大增长潜力的初始企业及小型业务提供的资金及资源

Venture Capital Fund 创业基金 寻求对潜力强大小型或中型企业进行私人股本投资的投资者组成的创业基金

Venture Capitalist 创业基金投资者 向初始项目提供资金，或支持有可能上市的小型公司的投资者

Vertical Integration 纵向整合 指公司将业务扩展到同一生产方向的不同范畴

Vertical Market 纵向市场 只能符合一个特定行业的要求的具针对性市场

Vertical Merger 纵向合并 指为同一种制成品生产不同货品及服务的两家公司的合并

Volatility 波动性 1. 一般来说，波动性是一个市场或一种证券的表现在一段短时间内大幅上升或下跌的统计性指标。波动性一般利用价格或回报率的方差或年度标准差计算

2. 波动性是期权定价公式中的一个可变因素。在期权定价公式中，指相关资产在计算当时至到期日期间回报变动的幅度

Volume Of Trade 交易量、成交量 指一段期间一种证券或一个市场买卖股票或合约的数目

Voting Right 投票权 指股东对公司企业政策以及董事会成员等事宜进行投票的权力

Voting Shares 投票股票 指赋予股东对公司企业政策以及董事会成员等事宜进行投票的权力的股份

Voting Trust 投票信托 通过把法定所有权及投票权在一段指定期间转交一名指定信托人，从而集合一组股东的投票权的合法信托安排

Voting Trust Agreement 投票信托协议 详细列明投票信托细节的协议，条款包括信托人名称、有效期限、以及组成的性质等

Vulture Capitalist 兀鹫投资者 1. 行业俚语，指剥夺发明人对其发明，以及来自该项发明的大部分收入的控制权的创业基金

2. 投资于经济困难的公司，期望会转亏为盈的创业投资者

Vulture Fund 兀鹫基金 指投资于有经济困难投资的基金，例如违约或接近违约的高收益债券、破产或接近破产的股票

W

WACC 加权平均资本成本 按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务

计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来

其中：

Re = 股本成本

Rd = 债务成本

E = 公司股本的市场价值

D = 公司债务的市场价值

V = E + D

E/V = 股本占融资总额的百分比

D/V = 债务占融资总额的百分比

Tc = 企业税率

WTO 世界贸易组织 负责处理全球国际贸易条例的国际机构。主要的功能在于确保贸易流程尽可能顺利、有规律及自由

Wall Street 华尔街 1. 纽约股票交易所所在的纽约街道

2. 纽约股票交易所本身

3. 也是纽约市金融机构的统称，包括股票交易所、银行、商品市场、货币市场等

War Bond 战争债券 政府发行的债务证券，目的在于在战争时期筹集军费

Warrant 认股权证 一种衍生工具，给与持有人从发行人以特定价格在特定期间买入证券（一般是股票）的权力

Warrant Coverage 认股权证比重 公司与股东的协议，规定公司发行相等于股东投资金额若干百分比的认股权证

Warrant Premium 认股权证溢价 对认股权证相关权力支付的溢价

Wealth Added Index (WAI) 财富增值指数 由Steward Stern & Co 顾问公司设计，用以衡量投资回报高于股东资本成本对财富即时影响的指数

Wealth Effect 财富效应 财富效应指人们资产越多，消费意欲越强。这个理论的前提为人们的财富及可支配收入会随着股价上升而增加。因此，人们更愿意消费

Wealth Management 财富管理 结合金融/投资顾问、会计/税务服务以及法律/财产计划，而只收取单一费用的专业服务

Weighted Average Cost of Capital (WACC) 加权平均资本成本 按资本类别的比例计算公司资本成本的方法。加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源，包括普通股、优先股、债券及所有长期债务

计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重，然后将各种资本得出的数目加起来

其中：

Re = 股本成本

Rd = 债务成本

E = 公司股本的市场价值

D = 公司债务的市场价值

V = E + D

E/V = 股本占融资总额的百分比

D/V = 债务占融资总额的百分比

Tc = 企业税率

Weighted Average Market Capitalization 加权平均总市值 根据每种股票的已发行股票的价值作调整的股票市场价值

White Elephant 白象 任何因亏损而成为累赘，无人愿意接收投资

White Knight 白武士 指向面对独立方恶意收购的公司提出善意收购建议的公司

White Paper 白皮书 公司发出的信息文件，旨在推介或强调计划中货品或服务的重要性

Wholesale Banking 批发银行 指商人银行与其他金融机构之间的银行服务

Wholly Owned Subsidiary 全资拥有子公司 母公司持有100%股权的子公司

Withholding 预扣（税） 指从个人薪酬或其他收入中直接扣除的任何税项

Withholding Tax 预扣（税） 规定雇主必须从雇员的薪酬中扣除的所得税

Working Capital 营运资金 估值标准之一，计算方法为流动资产减流动负债

Working Capital Turnover 营运资金周转率 比较一段期间营运资金的消耗相对产生销售的指标

Working Ratio 流动比率 衡量一家公司利用年度总收入应付营运开支能力的比率。计算方法为公司的总年度开支（不包括折旧及债务有关开支）除以年度总收入

Work in Progress 在建项目 指一家公司未完成但已投入资本投资的项目

World Trade Organization (WTO) 世界贸易组织 负责处理全球国际贸易条例的国际机构。主要的功能在于确保贸易流程尽可能顺利、有规律及自由

Write-Down 减记 减低资产的账面价值，因为相对市场价值估值过高

Write-Off 销记、注销 将一项资产的价值金额记入开支或损失项下，以减低资产或有关盈利的价值

Write-Up 增记 提高资产的账面价值，因为相对市场价值估值过低

计算根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间，也假设所有息票以同样的利率进行再投资

Y

Yankee Bond 扬基债券 由美国以外银行或企业在美国发行的美元债券

Yankee CD 扬基存款证 由美国以外银行的分行在美国（一般在纽约）发行的存款证

Year To Date (YTD) 本年迄今 本年1月1日至今天

Yellow Knight 黄武士 曾经尝试收购，但最后与收购对象商讨合并机会的公司

Yield 收益率 1. 债券带来的收益，计算方法为债券利息除以价格

2. 投资的回报率，一般以年度百分比表达

Yield To Maturity (YTM) 到期收益率 投资者买入并持有债券直至到期日所得的收益。到期收益率被视为长期债券收益率，一般以年百分比表达

计算根据当时市场价格、面值、息票利率以及距离到期日时间，也假设所有息票以同样的利率进行再投资

Yield To Call 买回收益率 投资者买入并持有债券直至买回日可得的收益率。这个收益率只有在证券在到期前被买回才有效。买回收益率根据息票率、当时与买回日期相隔的距离以及市场价格而定

Z

Zero-Sum Game 零和游戏 指一个参与方的收益相等于另一参与方的损失，变化净额永远是零

（完）

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