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【风口研报】通信设施建设有望持续推进 关注被错杀核心绩优标的估值修复机会

2025年04月18日 16:55 来源： 东方财富研究中心
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2025-04-18

4月18日，三大股指早盘弱势震荡，午后止跌回升，沪指一度翻红，北证50指数较为强势，全A成交额再度萎缩，全日成交不足1万亿元。

 行业板块涨跌互现，通信设备、房地产服务、工程咨询服务、房地产开发、采掘行业涨幅居前，旅游酒店、美容护理、食品饮料、农牧饲渔、物流行业跌幅居前。

　　工信部有关负责人表示，下一步，工信部将加快推进6G技术研发、标准制定、中试验证和产业落实，加强通信、感知、智能、计算等融合技术突破，前瞻布局和培育面向6G的应用产业生态。此外，有消息称，德国新政府联盟协议删除针对华为的“可信国家”限制条款，转而采用“可信技术标准”，如果这一政策转向属实，将对国内通信产业链构成显著利好。国盛证券表示，关税落地后相关风险有望释放，光模块、PCB等通信设备有望迎来估值修复；国融证券指出，基站、光缆线路、数据中心等的通信设施建设有望持续推进；东莞证券认为，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

国盛证券：风险有望释放 通信设备有望迎来估值修复

　　关税政策发布后，光模块等光通信企业股价跌幅较大，市场普遍担忧光模块由于关税大幅增加、中国关税反制等不利因素导致出海困难。目前市场或已price in各种利空因素，关税落地后相关风险有望释放，光模块、PCB等通信设备有望迎来估值修复。

　　山西证券：关注光模块、MPO、AEC、电源等估值修复机会

　　根据Semianalysis报告，美国2024年光模块进口国家中直接来自中国的价值比例仅有14%，国内光通信企业的核心优势在高频电路设计、精密光学封装以及硅光子混合集成工艺等，并不仅是劳动力成本优势，通过全球化产能布局，关税风险可得到有效控制。建议关注光模块、MPO、AEC、电源等被错杀的核心绩优标的估值修复机会。

　　国融证券：通信设施建设有望持续推进

　　推动各类信息基础设施发展，是夯实实体经济和数字经济深度融合物质基础的重要落脚点。展望后市，不断推动网络强国和数字中国建设是我国通信业发展的重要目标，作为实现数字中国愿景重要的柱梁，基站、光缆线路、数据中心等的通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注数字经济发展背景下的相关硬件制造与提供支持服务的企业机遇。

东莞证券：通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期

　　2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，基站、光缆线路、数据中心等的通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求，建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇。

　　上海证券：6G投资价值主要聚焦于三方面

　　6G投资价值主要聚焦于以下三方面：

　　1、终端连接数的持续扩张：据6G技术推进组测算数据，至2040年（即6G技术完成商业化落地10年后），全球智能终端连接规模预计将突破1216亿台，较当前5G时代终端数量实现指数级跃升（人均设备密度显著提升）；

　　2、功能升级：相较于5G技术，6G数据传输速率可能达到5G的50倍，时延缩短到5G的十分之一，在峰值速率、时延、流量密度、连接数密度、移动性、频谱效率、定位能力等方面远优于5G；

　　3、商业价值属性增强：在5G（奇数代）完成毫米波等技术奠基的基础上，6G（偶数代）可通过星地融合、AI原生网络等架构革新，可以更好驱动金融、工业等垂直领域商业闭环加速形成。基于以上分析，建议关注无线基站、天线、PCB等传统通信设备供应商，以及车联网、卫星导航、物联网模组厂等在6G场景下受益的下游应用新方向。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

文章来源：东方财富研究中心
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